اسلام آباد: مارچ 2025 تک پاکستان کا عوامی قرض حیرت انگیز روپے 76.01 ٹریلین (269 بلین ڈالر) میں پھٹا ہے ، جو 2015 کے بعد سے تقریبا an چار اور گنا اضافہ ہوا ہے ، جس میں ملک کے دائمی مالی عدم توازن اور سیاسی بدانتظامی کی دہائیوں کی پابندی ہے۔ پاکستان اکنامک سروے 2024-25 نے انکشاف کیا کہ ملک کا قرض اب جی ڈی پی کے 66.27 فیصد کے برابر ہے ، جو مالی ذمہ داری اور قرض کی حد ایکٹ (ایف آر ڈی ایل اے) کے تحت طے شدہ قانونی حدود کی خلاف ورزی ہے۔
یکے بعد دیگرے حکومتیں – جنرل پرویز مشرف کی فوجی حکومت سے لے کر آنے والی حکومت تک – پالیسی کی بیساکھی کے طور پر قرض لینے کا رخ کرچکی ہیں۔ اس کا نتیجہ گذشتہ ایک دہائی کے دوران عوامی قرضوں میں 337 فیصد اضافہ ہے اور 2008 کے بعد سے اس سے بھی زیادہ حیرت انگیز 994 فیصد چھلانگ ہے۔ نوزائیدہ بچوں سمیت ہر پاکستانی میں اب 277،462 روپے کا قرض ہے۔
پیر کے روز پاکستان اکنامک سروے 2024-25 میں ان اعداد و شمار کی نقاب کشائی کی گئی ہے ، جو ایک سنگین حقیقت کو پیش کرتے ہیں ، ملک کی قرض کی لت خراب ہوتی جارہی ہے ، مستحکم نہیں۔ پاکستان کی کل آبادی 241.5 ملین ہے ، اور مارکیٹ کی قیمتوں پر اس کی جی ڈی پی 114.69 ٹریلین (411 بلین ڈالر) ہے۔ 2001 میں ، پاکستان کا کل عوامی قرض صرف 3.68 ٹریلین روپے رہا۔ جب مشرف 2008 میں باہر نکلے ، تو یہ 6.13 ٹریلین روپے پر چڑھ گیا تھا۔ صدر زرداری کے ماتحت پی پی پی حکومت نے 2013 تک اس سے دوگنا کردیا۔ اس کے 44 ماہ کی حکمرانی (اگست 2018-مارچ 2022) کے دوران ، عمران خان کی پی ٹی آئی حکومت نے عوامی قرضوں میں 19.4 ٹریلین روپے سے زیادہ کا اضافہ کیا ، جس نے مجموعی طور پر 444.37 ٹریلین روپے کو آگے بڑھایا۔ بعد میں آنے والے اسپلور سمیت ، اعداد و شمار 22 ٹریلین روپے سے تجاوز کر رہے ہیں-جو پاکستان کی تاریخ میں قرضوں کے سب سے تیزی سے جمع ہونے میں سے ایک کو نشان زد کرتا ہے۔ کفایت شعاری کے بیان بازی کے باوجود ، پی ٹی آئی کے دور اقتدار میں بھاری گھریلو قرض ، کرنسی کی کمی ، اور مالی تناؤ کو بڑھاوا دیتے ہوئے ری فنانسنگ کے خطرات میں اضافہ ہوا۔ لیکن اپریل 2022 کے بعد سے ایک اور تیزی سے جمع ہونے پر ، حکومت نے صرف تین سالوں میں جبڑے سے گرنے والی 31.64 ٹریلین کا اضافہ کیا ہے۔ مارچ 2025 تک ، گھریلو قرض 551.52 ٹریلین روپے رہا جبکہ بیرونی قرض 24.49 ٹریلین روپے (.4 87.4 بلین) اس زبردست بوجھ کی خدمت کرنا حکومتی مالی اعانت ختم کررہا ہے۔ مالی سال 2025 کے پہلے نو مہینوں میں ، سود کی ادائیگیوں نے سال کے لئے بجٹ میں 9.78 ٹریلین روپے کا مجموعی طور پر 6.44 ٹریلین روپے – 66 فیصد تھا۔ اس میں سے ، 5.78 ٹریلین روپے گھریلو قرضوں ، اور 656 ارب روپے بیرونی کو گئے۔
وزارت خزانہ کا دعویٰ ہے کہ نقد بہاؤ کی منصوبہ بندی میں بہتری آئی ہے اور طویل مدتی قرضوں کے آلات نے نسبتا short قلیل مدتی خطرات میں انتظام کرنے میں مدد کی ہے ، لیکن بنیادی رفتار کی گہرائیوں سے گہری بات ہے۔
جولائی مارچ کے مالی سال 2025 کے دوران ، پاکستان نے کثیرالجہتی سے 7.07 بلین ڈالر کی مجموعی بیرونی فراہمی-2.8 بلین ، تجارتی/دیگر قرض دہندگان سے 2.01 بلین ڈالر ، اور دو طرفہ شراکت داروں سے 258 ملین ڈالر وصول کیے۔ اس عرصے کے دوران کوئی عالمی بانڈ جاری نہیں کیا گیا تھا ، جس سے سرمائے کی منڈیوں تک محدود رسائی کا اشارہ ملتا ہے۔ جبکہ ، بہاؤ کی ادائیگیوں میں مجموعی طور پر 5.636 بلین ڈالر تھے ، جس میں کثیرالجہتی قرض دہندگان سب سے بڑا حصہ (2.828 بلین ڈالر) وصول کرتے ہیں ، اس کے بعد دو طرفہ قرض دہندگان (1.565 بلین ڈالر) ، اور تجارتی/دیگر ذرائع (1.243 بلین ڈالر) ہیں۔
دریں اثنا ، مالی سال 2025 کے پہلے نو مہینوں کے دوران عوامی قرضوں میں 6.7 فیصد اضافے کا مشاہدہ کیا گیا ہے جس میں 551.518 ٹریلین روپے اور بیرونی قرض کے گھریلو قرض کے ساتھ 76.007 ٹریلین روپے ہیں۔ اقتصادی سروے 2024-25 کا کہنا ہے کہ تاہم ، حکومت نے جولائی مارچ کے دوران قرض کی خدمت کے سر میں 6.439 ٹریلین روپے خرچ کیے۔ "پچھلے سال کے اسی عرصے میں 7.4 فیصد کی نمو کے مقابلے میں یہ کم تھا ، اس کی بنیادی وجہ بنیادی سرپلس میں اضافہ ہوا ہے۔ جاری مالی سال کے پہلے نو ماہ کے دوران کل عوامی قرضوں کے اسٹاک میں اضافے کے پیچھے اہم عوامل۔”
سبکدوش ہونے والے مالی سال کے پہلے نو مہینوں کے دوران ، مارک اپ کے کل اخراجات کی رقم 6،439 بلین روپے تھی ، جو پورے سال کے بجٹ کے تخمینے کے 66 فیصد کی نمائندگی کرتی ہے جو 9،775 بلین روپے ہے۔ اس اخراجات کی اکثریت گھریلو قرضوں پر تھی ، جو 8،736 بلین روپے کے سالانہ مختص کا 5،783 بلین روپے یا 66 فیصد تھی ، جبکہ بیرونی قرضوں پر سود کی ادائیگی 65656 بلین روپے تک پہنچ گئی ، جو بجٹ کے 63 فیصد کے برابر ہے۔
گھریلو قرضوں کے پورٹ فولیو کے اندر ، حکومت بنیادی طور پر طویل مدتی آلات جیسے پاکستان انویسٹمنٹ بانڈز (پی آئی بی ایس) اور سکوک (اسلامک بانڈز) پر انحصار کرتی تھی تاکہ مالی خسارے کو مالی اعانت فراہم کرے اور قرض کی ادائیگی کی ذمہ داریوں کو پورا کیا جاسکے۔ اس اسٹریٹجک شفٹ نے ٹریژری بل (ٹی بلوں) کی ریٹائرمنٹ کو 2.4 ٹریلین روپے کی ریٹائرمنٹ کے قابل بنا دیا ، جس سے قلیل مدتی سیکیورٹیز کے حجم کو کم کیا جاسکے اور قرض کی پختگی کی پروفائل کو بہتر بنایا جاسکے۔
سرمایہ کاروں کے مطالبات کو پورا کرنے کے لئے ، حکومت نے رواں سال 2 سالہ صفر کوپن پی آئی بی کو بھی متعارف کرایا اور اس آلے کے ذریعہ کامیابی کے ساتھ 610 بلین روپے جمع کیے۔ موجودہ 3 سالہ اور 5 سالہ اجارا سکوک کے علاوہ ، حکومت نے شریعت کے مطابق آلہ کی بنیاد کو متنوع بنانے کے ہدف کے ساتھ ایک 10 سالہ سکوک ، متغیر اور مقررہ شرح دونوں کو بھی متعارف کرایا۔
آخری مالی سال کے اسی عرصے کے دوران 2.6 بلین امریکی ڈالر کے اضافے کے مقابلے میں رواں مالی سال کے پہلے نو مہینوں کے دوران تقریبا march 87.4 بلین امریکی ڈالر کا 87.4 بلین امریکی ڈالر کا اضافہ ہوا ، جس میں رواں مالی سال کے پہلے نو مہینوں کے دوران تقریبا 8 883 ملین امریکی ڈالر کا اضافہ ہوا۔
پاکستان کا کل بیرونی عوامی قرض دو اجزاء پر مشتمل ہے: آئی ایم ایف سے حکومت کا بیرونی قرض اور قرض۔ سرکاری بیرونی قرض اکثریت کا حامل ہے ، جس کی رقم 79،131 ملین امریکی ڈالر ہے ، جبکہ آئی ایم ایف کا قرض 8،277 ملین امریکی ڈالر ہے۔ آئی ایم ایف کے قرض میں مزید وفاقی حکومت کے قرض (3،878 ملین امریکی ڈالر) اور مرکزی بینک قرض (4،399 ملین امریکی ڈالر) شامل ہیں۔
حکومت کا بیرونی قرض بنیادی طور پر فطرت میں طویل مدتی ہے ، جس میں 78،181 ملین امریکی ڈالر طویل مدتی قرض (ایک سال سے زیادہ) اور صرف 950 ملین امریکی ڈالر قلیل مدتی قرض (ایک سال سے کم) کے طور پر ہے۔ یہ حکومت کی بیرونی قرضوں کی حکمت عملی کے مطابق ہے جو طویل مدتی مالی اعانت پر بہت زیادہ جھک جاتا ہے ، جو عام طور پر ادائیگی کے دباؤ کو کم کرتا ہے۔ طویل مدتی بیرونی قرضوں کے ذرائع میں ، کثیرالجہتی قرضے سب سے بڑا حصہ بناتے ہیں ، جس میں مجموعی طور پر 40،468 ملین امریکی ڈالر ہیں ، جو طویل مدتی بیرونی قرض کا 51.8 فیصد ہے۔ یہ قرضے ترقیاتی شراکت داروں جیسے ورلڈ بینک اور ایشین ڈویلپمنٹ بینک کے ذریعہ فراہم کیے جاتے ہیں اور فطرت میں مراعات یافتہ ہیں ، جس میں سود کی شرح اور توسیع کی مدت میں توسیع کی مدت کم ہے۔ پیرس کلب کا قرض 5،943 ملین امریکی ڈالر ہے ، جو پاکستان کے طویل مدتی بیرونی عوامی قرضوں کا تقریبا 7.6 فیصد نمائندگی کرتا ہے۔ یہ قرضے بھی مراعات یافتہ ہیں ، جو ادائیگی کی طویل مدت اور کم شرح سود کی پیش کش کرتے ہیں۔ غیر پیرس کلب ممالک کے دوطرفہ قرضے 17،860 ملین امریکی ڈالر (طویل مدتی قرض کا 22.8 فیصد) امریکی ڈالر ہیں۔ حکومت پاکستان کے بین الاقوامی سرمائے کی منڈیوں میں یوروبونڈس اور بین الاقوامی سکوک کی شکل میں قرض 6،800 ملین امریکی ڈالر ہے جو طویل مدتی قرض کا 8.7 فیصد ہے۔ یہ قرضوں کی ذمہ داریاں مارکیٹ پر مبنی سود کی شرحوں کے ساتھ فطرت میں طویل مدتی ہیں۔ غیر ملکی تجارتی بینکوں کے بقایا قرضوں کے تحت طویل مدتی قرض کا تقریبا 7.5 فیصد حصہ 5،850 ملین امریکی ڈالر ہے۔ یہ قرضے مارکیٹ پر مبنی سود کی شرحوں کے ساتھ قلیل سے درمیانے درجے کی اصطلاح (یعنی 1-3 سال) ہیں۔
نیا پاکستان سرٹیفکیٹ ، سرکاری سیکیورٹیز میں غیر رہائشی سرمایہ کاری ، اور پاکستان باناو سرٹیفکیٹ وغیرہ کے لحاظ سے دیگر غیر ملکی قرض ، تقریبا 1.5 1.5 فیصد ہے۔ یہ زمرہ مارکیٹ پر مبنی سود کی شرح کے ساتھ قرض کی مختصر سے درمیانے درجے کی نوعیت کے تحت آتا ہے۔ قلیل مدتی قرض ، جو ری فنانسنگ کا خطرہ لاحق ہے ، نمایاں طور پر کم ہے۔ کثیرالجہتی قلیل مدتی قرضوں کی مقدار 426 ملین امریکی ڈالر ہے ، جبکہ مقامی کرنسی سیکیورٹیز (ٹی بل) 524 ملین امریکی ڈالر کا اضافہ کرتے ہیں۔ پاکستان کا بیرونی عوامی قرض پورٹ فولیو ایک اسٹریٹجک نقطہ نظر کی عکاسی کرتا ہے جس میں طویل مدتی ، مراعات یافتہ قرضوں پر زور دیا جاتا ہے جو بنیادی طور پر کثیرالجہتی اور دو طرفہ شراکت داروں سے حاصل کیے جاتے ہیں۔ اس سمجھدار حکمت عملی نے فوری طور پر ادائیگی کے دباؤ کو کم کیا ہے۔
مستقل قرض ، جس میں طویل مدتی آلات پر مشتمل ہے جیسے پاکستان انویسٹمنٹ بانڈز (پی آئی بی ایس) ، گورنمنٹ آئجارا سکوک (جی آئی ایس) ، اور پرائز بانڈز ، جون 2024 میں 333.2 ٹریلین سے بڑھ کر مارچ 2025 میں 40.0 ٹریلین روپے تک پہنچ گئے ہیں۔ اس سے پہلی نو ماہ کے دوران فائی 2025 کے دوران RS6.8 ٹریلین میں اضافے کی عکاسی ہوتی ہے۔ پی آئی بی ایس میں 5.6 ٹریلین روپے میں اضافہ ہوا ، جی آئی ایس میں 1.2 ٹریلین روپے کا اضافہ ہوا ، اور انعام کے بانڈز میں 16 ارب روپے کا معمولی اضافہ دیکھا گیا۔ مجموعی طور پر ، مستقل قرض کل گھریلو قرضوں کا تقریبا 78 78 فیصد ہے ، جو جون 2024 میں تقریبا 70 70 فیصد سے زیادہ ہے ، جو قرض کی استحکام کو یقینی بنانے کے ل long طویل مدتی قرضے پر انحصار میں اضافہ کرتا ہے۔
تاہم ، مارچ 2025 کے اختتام تک تیرتے ہوئے قرضوں کا تیرتا قرض کم ہوکر 7.86 ٹریلین رہ گیا ، اس کے مقابلے میں جون 2024 میں 10.25 ٹریلین روپے کے مقابلے میں ، جس میں 2.4 ٹریلین روپے کی قابل ذکر کمی واقع ہوئی ہے۔ اس کی وجہ مارکیٹ ٹریژری بل (ایم ٹی بی ایس) کی ریٹائرمنٹ تھی۔ یہ رول اوور کے خطرے اور سود کی شرح کے خطرے کو کم کرنے کے لئے قلیل مدتی قرض لینے سے دور جانے کی حکومت کی حکمت عملی کے مطابق ہے۔ مارچ 2025 تک تیرتے ہوئے قرضوں کا حصہ 15 فیصد رہ گیا ، جو مالی سال 2024 کے اختتام پر 22 فیصد سے کم ہے۔
غیر منقولہ قرض جون 2024 میں 2.80 ٹریلین روپے سے تھوڑا سا بڑھ کر مارچ 2025 میں 2.94 ٹریلین روپے ہوگیا ، جس میں ابتدائی نو ماہ کے دوران 137 بلین روپے کا خالص اضافہ ریکارڈ کیا گیا۔ بیہوڈ سیونگ سرٹیفکیٹ (+73 بلین روپے) ، پنشنرز کے بینیفٹ اکاؤنٹ (+35 بلین روپے) اور بچت اکاؤنٹس (+10.5 بلین روپے) میں قابل ذکر اضافہ دیکھا گیا۔ کچھ آلات میں معمولی کمی واقع ہوئی ، جیسے جی پی فنڈ ، جو 43.7 بلین روپے سے کم ہوکر 27 بلین روپے رہ گیا۔ گھریلو قرضوں کے پورٹ فولیو کے تقریبا 6 6 فیصد پر غیر منقولہ قرضوں کا حصہ نسبتا مستقل رہا۔
